Texto para discussão n. 24: normalização da política monetária americana e seus impactos na curva de juros brasileira

O presente estudo tem como objetivo principal analisar o impacto na curva de juros prefixada brasileira diante da potencial normalização da política monetária americana e discutir as ferramentas disponíveis para amenizar os respectivos impactos em nossos mercados. Para tanto, são utilizados dados se...

Full description

Main Authors: Leite, Lucas Gugel, Silva, Gian Barbosa da, Deus, Guilherme Pinheiro de, Lima, Orlando Cesar de Souza, Mota, Tatiana de Oliveira, Fleury, Gustavo Miguel Nogueira
Format: Texto para Discussão
Language: Idioma::Português:portuguese:pt
Published: Secretaria do Tesouro Nacional (STN) 2019
Subjects:
Online Access: http://repositorio.enap.gov.br/handle/1/4533
Tags: Add Tag
No Tags, Be the first to tag this record!
id ir-1-4533
recordtype dspace
spelling ir-1-45332019-11-19T21:19:43Z Texto para discussão n. 24: normalização da política monetária americana e seus impactos na curva de juros brasileira Leite, Lucas Gugel Silva, Gian Barbosa da Deus, Guilherme Pinheiro de Lima, Orlando Cesar de Souza Mota, Tatiana de Oliveira Fleury, Gustavo Miguel Nogueira política monetária taxa de juros Estados Unidos Brasil políticas econômicas impacto 08. Trabalho decente e crescimento econômico - Promover o crescimento econômico sustentado, inclusivo e sustentável, emprego pleno e produtivo, e trabalho decente para todos. O presente estudo tem como objetivo principal analisar o impacto na curva de juros prefixada brasileira diante da potencial normalização da política monetária americana e discutir as ferramentas disponíveis para amenizar os respectivos impactos em nossos mercados. Para tanto, são utilizados dados semanais das taxas de juros da Treasury americana, o Credit Default Swap brasileiro (CDS) e a Non-Deliverable Foward (NDF) do real versus dólar americano, além das taxas de juros prefixadas brasileiras. O período da amostra estende-se de setembro de 2006 e vai até janeiro de 2015. Por meio de um modelo de equação única e da hipótese das expectativas, identifica-se o aumento na Treasury americana de 10 anos, enquanto, por intermédio de um Switching Autoregressive Conditional Heteroscedasticity (SWARCH), estimam-se os choques para o CDS e NDF. Em decorrências dessas magnitudes e recorrendo ao modelo Nelson e Siegel (1987), afere-se o efeito na estrutura a termo nas taxas de juros prefixadas brasileiras. Em especial, destaca-se o resultado obtido para os títulos de 1, 5 e 10 anos com choques estimados de 96, 194 e 188 pontos-base; respectivamente. Diante dos resultados obtidos, procurou-se identificar as possíveis ferramentas que o Tesouro Nacional poderá adotar para amenizar as consequências nos mercados de títulos soberanos. Como destaque, abordou-se cinco possibilidades como plano de contingência: Realização de leilões extraordinários, Cancelamento de leilões de títulos prefixados e de índice de preços, Emissão de títulos flutuantes, Emissão de títulos prefixados de curta duração e Cancelamento de emissões externas. 35 páginas Orçamento e Finanças Políticas Econômicas 2019-11-19T21:19:43Z 2019-11-19T21:19:43Z 2016 Texto para Discussão http://repositorio.enap.gov.br/handle/1/4533 Idioma::Português:portuguese:pt Secretaria do Tesouro Nacional (STN) Termo::Autorização: O autor da obra autorizou a Escola Nacional de Administração Pública (ENAP) a disponibilizá-la, em Acesso Aberto, no portal da ENAP, na Biblioteca Graciliano Ramos e no Repositório Institucional da ENAP. Atenção: essa autorização é válida apenas para a obra em seu formato original. application/pdf Secretaria do Tesouro Nacional (STN) http://www.tesouro.fazenda.gov.br/pt/sobre-os-textos-para-discussao
institution REPOSITORIO ENAP
collection REPOSITORIO ENAP
language Idioma::Português:portuguese:pt
topic política monetária
taxa de juros
Estados Unidos
Brasil
políticas econômicas
impacto
08. Trabalho decente e crescimento econômico - Promover o crescimento econômico sustentado, inclusivo e sustentável, emprego pleno e produtivo, e trabalho decente para todos.
spellingShingle política monetária
taxa de juros
Estados Unidos
Brasil
políticas econômicas
impacto
08. Trabalho decente e crescimento econômico - Promover o crescimento econômico sustentado, inclusivo e sustentável, emprego pleno e produtivo, e trabalho decente para todos.
Leite, Lucas Gugel
Silva, Gian Barbosa da
Deus, Guilherme Pinheiro de
Lima, Orlando Cesar de Souza
Mota, Tatiana de Oliveira
Fleury, Gustavo Miguel Nogueira
Texto para discussão n. 24: normalização da política monetária americana e seus impactos na curva de juros brasileira
description O presente estudo tem como objetivo principal analisar o impacto na curva de juros prefixada brasileira diante da potencial normalização da política monetária americana e discutir as ferramentas disponíveis para amenizar os respectivos impactos em nossos mercados. Para tanto, são utilizados dados semanais das taxas de juros da Treasury americana, o Credit Default Swap brasileiro (CDS) e a Non-Deliverable Foward (NDF) do real versus dólar americano, além das taxas de juros prefixadas brasileiras. O período da amostra estende-se de setembro de 2006 e vai até janeiro de 2015. Por meio de um modelo de equação única e da hipótese das expectativas, identifica-se o aumento na Treasury americana de 10 anos, enquanto, por intermédio de um Switching Autoregressive Conditional Heteroscedasticity (SWARCH), estimam-se os choques para o CDS e NDF. Em decorrências dessas magnitudes e recorrendo ao modelo Nelson e Siegel (1987), afere-se o efeito na estrutura a termo nas taxas de juros prefixadas brasileiras. Em especial, destaca-se o resultado obtido para os títulos de 1, 5 e 10 anos com choques estimados de 96, 194 e 188 pontos-base; respectivamente. Diante dos resultados obtidos, procurou-se identificar as possíveis ferramentas que o Tesouro Nacional poderá adotar para amenizar as consequências nos mercados de títulos soberanos. Como destaque, abordou-se cinco possibilidades como plano de contingência: Realização de leilões extraordinários, Cancelamento de leilões de títulos prefixados e de índice de preços, Emissão de títulos flutuantes, Emissão de títulos prefixados de curta duração e Cancelamento de emissões externas.
format Texto para Discussão
author Leite, Lucas Gugel
Silva, Gian Barbosa da
Deus, Guilherme Pinheiro de
Lima, Orlando Cesar de Souza
Mota, Tatiana de Oliveira
Fleury, Gustavo Miguel Nogueira
author_sort Leite, Lucas Gugel
title Texto para discussão n. 24: normalização da política monetária americana e seus impactos na curva de juros brasileira
title_short Texto para discussão n. 24: normalização da política monetária americana e seus impactos na curva de juros brasileira
title_full Texto para discussão n. 24: normalização da política monetária americana e seus impactos na curva de juros brasileira
title_fullStr Texto para discussão n. 24: normalização da política monetária americana e seus impactos na curva de juros brasileira
title_full_unstemmed Texto para discussão n. 24: normalização da política monetária americana e seus impactos na curva de juros brasileira
title_sort texto para discussão n. 24: normalização da política monetária americana e seus impactos na curva de juros brasileira
publisher Secretaria do Tesouro Nacional (STN)
publishDate 2019
url http://repositorio.enap.gov.br/handle/1/4533
_version_ 1658901473285636096
score 13.657419