Staff View: Aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em sistemas agroflorestais

Aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em sistemas agroflorestais

Neste trabalho, compararam-se os valores gerados pela análise econômica tradicional (Valor Presente Líquido - VPL) com as Opções Reais. Aplicou-se o método proposto por Copeland & Antikarov para opções arco-íris, devido às três variáveis estocásticas selecionadas, com decisão de abandono caso o...

Full description

Main Authors:	Joaquim, Maísa Santos, Souza, Álvaro Nogueira de, Souza, Sandro Nogueira de, Pereira, Reginaldo Sérgio, Angelo, Humberto
Format:	Artigo
Language:	Portuguese
Published:	UFLA - Universidade Federal de Lavras 2017
Subjects:	Investimentos Análise econômica Economia florestal
Online Access:	http://repositorio.unb.br/handle/10482/29734 http://dx.doi.org/10.1590/01047760201521031658
Tags:	Add Tag No Tags, Be the first to tag this record!

id	ir-10482-29734
recordtype	dspace
spelling	ir-10482-297342019-08-13T14:09:03Z Aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em sistemas agroflorestais The theory of real options in investment analysis of agroforestry systems Joaquim, Maísa Santos Souza, Álvaro Nogueira de Souza, Sandro Nogueira de Pereira, Reginaldo Sérgio Angelo, Humberto Investimentos Análise econômica Economia florestal Neste trabalho, compararam-se os valores gerados pela análise econômica tradicional (Valor Presente Líquido - VPL) com as Opções Reais. Aplicou-se o método proposto por Copeland & Antikarov para opções arco-íris, devido às três variáveis estocásticas selecionadas, com decisão de abandono caso o valor do projeto com flexibilidade fosse menor que o valor do ativo subjacente. Possibilitando a geração do valor de flexibilidade para que o empreendedor tenha mais confiança na tomada de decisão no momento de investir em um projeto com Sistema Agroflorestal, com a visualização de diversos cenários em uma única análise. Os resultados demonstraram que a análise de viabilidade econômica com Opções Reais propicia a melhor visualização dos possíveis cenários, dentro de um intervalo gerado pela volatilidade dos preços. O VPL adotado como o valor do ativo subjacente foi de R$ 5.684,32, com a taxa de desconto (WACC) de 9,95% e taxa de juros livre de risco de 7,5%. Para determinar a volatilidade calculou-se: o desvio padrão do retorno logaritmizado (27,06), a média (0,0883), valores dos movimentos ascendentes (u) 1,3107 com probabilidade de ocorrência de 61,34% e descendentes (d) 0,7628 com probabilidade de 38,66%. O valor da opção em caso de abandono foi de R$ 2.059,01/ha positivo. Os resultados mostraram que o VPL superestimou o retorno do projeto e que seria viável abandoná-lo. In this study we compared the values generated by traditional economic analysis (Net Present Value - NPV) with Real Options Method. The objective was to apply the method proposed by Copeland & Antikarov for rainbow options, due to three stochastic variables selected with decision of abandonment if the project value with flexibility was less than the value of the underlying stock. It enabled the flexibility value generation in order to entrepreneurs to have more confidence in their decision when they are investing in a project with Agroforestry System, with different scenarios visualization in a single analysis. The results evidenced that the economic viability analysis, using Real Options, provided the best view of the possible scenarios, within a range generated by the prices volatility. The Net Present Value adopted as the underlying stock value was R$ 5,684.32, using the discount rate (WACC) of 9.95% and risk-free interest rate of 7.5%. To determine the volatility were calculated: the logarithmic return standard deviation (27.06), the average (0.0883), upward movements values (u) (1.3107) with 61.34% of probability and downward movements values (d)(0.7628) with 38.66% of probability. The option value in case of abandonment was R$ 2,059.01/ha positive. The results showed that the NPV overestimated the project return and that it would be viable to abandon it. 2017-12-07T05:13:04Z 2017-12-07T05:13:04Z 2015-07 Artigo JOAQUIM, Maísa Santos et al. Aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em sistemas agroflorestais. CERNE, Lavras, v. 21, n. 3, p. 439-447, jul./set. 2015. Disponível em: <http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0104-77602015000300439&lng=en&nrm=iso>. Acesso em: 11 abr. 2018. doi: http://dx.doi.org/10.1590/01047760201521031658. http://repositorio.unb.br/handle/10482/29734 http://dx.doi.org/10.1590/01047760201521031658 pt Acesso Aberto CERNE - This is an Open Access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution License, which permits unrestricted use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original work is properly cited (CC BY 4.0). Fonte: http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0104-77602015000300439&lng=en&nrm=iso. Acesso em: 11 abr. 2018. application/pdf UFLA - Universidade Federal de Lavras
institution	REPOSITORIO UNB
collection	REPOSITORIO UNB
language	Portuguese
topic	Investimentos Análise econômica Economia florestal
spellingShingle	Investimentos Análise econômica Economia florestal Joaquim, Maísa Santos Souza, Álvaro Nogueira de Souza, Sandro Nogueira de Pereira, Reginaldo Sérgio Angelo, Humberto Aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em sistemas agroflorestais
description	Neste trabalho, compararam-se os valores gerados pela análise econômica tradicional (Valor Presente Líquido - VPL) com as Opções Reais. Aplicou-se o método proposto por Copeland & Antikarov para opções arco-íris, devido às três variáveis estocásticas selecionadas, com decisão de abandono caso o valor do projeto com flexibilidade fosse menor que o valor do ativo subjacente. Possibilitando a geração do valor de flexibilidade para que o empreendedor tenha mais confiança na tomada de decisão no momento de investir em um projeto com Sistema Agroflorestal, com a visualização de diversos cenários em uma única análise. Os resultados demonstraram que a análise de viabilidade econômica com Opções Reais propicia a melhor visualização dos possíveis cenários, dentro de um intervalo gerado pela volatilidade dos preços. O VPL adotado como o valor do ativo subjacente foi de R$ 5.684,32, com a taxa de desconto (WACC) de 9,95% e taxa de juros livre de risco de 7,5%. Para determinar a volatilidade calculou-se: o desvio padrão do retorno logaritmizado (27,06), a média (0,0883), valores dos movimentos ascendentes (u) 1,3107 com probabilidade de ocorrência de 61,34% e descendentes (d) 0,7628 com probabilidade de 38,66%. O valor da opção em caso de abandono foi de R$ 2.059,01/ha positivo. Os resultados mostraram que o VPL superestimou o retorno do projeto e que seria viável abandoná-lo.
format	Artigo
author	Joaquim, Maísa Santos Souza, Álvaro Nogueira de Souza, Sandro Nogueira de Pereira, Reginaldo Sérgio Angelo, Humberto
author_sort	Joaquim, Maísa Santos
title	Aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em sistemas agroflorestais
title_short	Aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em sistemas agroflorestais
title_full	Aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em sistemas agroflorestais
title_fullStr	Aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em sistemas agroflorestais
title_full_unstemmed	Aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em sistemas agroflorestais
title_sort	aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em sistemas agroflorestais
publisher	UFLA - Universidade Federal de Lavras
publishDate	2017
url	http://repositorio.unb.br/handle/10482/29734 http://dx.doi.org/10.1590/01047760201521031658
_version_	1642398393241174016
score	13.657419

Aplicação da teoria das opções reais na análise de investimentos em sistemas agroflorestais

Similar Items